LTCM est en retrait: One Hedge Fund utilise le levier 25x pour battre le marché

Avant de commencer, une petite leçon d'histoire …

Au début de 1998, la gestion du capital à long terme avait un capital de 4,72 milliards de dollars et avait emprunté plus de 124,5 milliards de dollars avec des actifs d'environ 129 milliards de dollars, pour un ratio dette / capitaux propres de plus de 25 à 1.

C'était géré par des vétérans des finances, des doctorants, des professeurs et deux gagnants du prix Nobel . Tout le monde sur Wall Street voulait une partie de leurs bénéfices.

Mais en 1998, cette entreprise a été préparée à exposer les plus grandes banques américaines à plus de 1 billion de dollars de risques par défaut . La disparition de l'entreprise, LTCM, était rapide et soudain. En moins d'un an, LTCM avait perdu 4,4 milliards de dollars de son capital de 4,7 milliards de dollars.

La catastrophe avait tous les joueurs Рla R̩serve f̩d̩rale, qui a finalement mis en place et organis̩ un plan de sauvetage, et toutes les grandes banques qui ont fait du travail lourd: Bear Stearns, Salomon Smith Barney, Bankers Trust, JP Morgan, Lehman Brothers, Chase Manhattan, Merrill Lynch, Morgan Stanley et Goldman Sachs.

Dans le besoin désespéré d'un plan de sauvetage de 4 milliards de dollars, l'entreprise qui s'effritait était à la merci des banques qu'elle avait nouée et manipulée.

Et donc, compte tenu de tout cela, nous imaginons que les leçons ont été apprises, que les «risques» ont été compris, et l'erreur des soi-disant experts (ou, comme Taleb les appellerait Intellectual-Yet-Idiots Une fois pour toutes distinguées.

Ce qui nous amène aujourd'hui … Rencontre avec Morten Mathiesen, 45 ans, conseiller principal en investissement chez Moma Advisors A / S, basé à Copenhague, dont le Fonds de revenu fixe Asgard a enregistré un rendement de 19% au cours de la dernière année.

As …