La courbe de rendement de Chine baisse pour enregistrer l'inversion malgré une injection de liquidité massive


La bonne nouvelle – grâce à la plus grande injection de liquidité dans près de six mois les rendements sur les obligations souveraines de la Chine ont chuté – la plus grande baisse depuis le 29 décembre à 3,50%, tandis que l'année a chuté de quatre points de base à 3,57 pour cent. .

"Les injections de liquidité de la Banque populaire de Chine sont montrant son intention de protéger le marché à cette période délicate" a déclaré Sun Binbin, un analyste basé à Shanghai à Tianfeng Securities Co.

Il s'agit notamment de la plus grande injection de liquidité pour cette période de l'histoire chinoise (remarquable puisque les pointes de liquidité se produisent à intervalles réguliers autour de la fin du trimestre et de la nouvelle année lunaire).

Les mauvaises nouvelles – à mesure que les rendements ont diminué, la courbe s'est effondrée jusqu'à son plus renversé … Des signaux d'avertissement clignotants pour la croissance aussi forts que jamais .

Bien sûr, si le Dudley de la Fed doit être cru aujourd'hui, une courbe de rendement à l'aplomb n'est pas un signal négatif pour l'économie … en dehors des sept sur sept fois, il s'est produit depuis la fin des années 60, prédisant parfaitement la récession de Cours.

En outre, comme les notes Charlie McElligott de RBC les conditions financières de resserrement de la Chine (les taux à court terme plus élevés dans le tableau ci-dessous) ont écrasé non seulement la courbe des taux, mais les produits mondiaux

Les prêteurs sont de plus en plus dépendants du financement de gros et des prêts de la banque centrale cette année les analystes de l'institut de recherche de China Minsheng Banking Corp. "les grandes banques n'ont pas Beaucoup de fonds supplémentaires, comme le montre l'excès de réserve …

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