Kolanovic de JPMorgan: "$ 1.3 Trillion dans S & P 500 Options Expire Demain"

Avec Nasdaq 'VIX' atteignant des hauts de 15 ans par rapport à S & P 'VIX' la semaine dernière, nous soupçonnons que le Quad-Witching demain Soit un peu plus bruyant que la normale alors que les commerçants se battent pour faire face à 1,3 billion de dollars d'options de S & P expirantes

Marko Kolanovic de JPMorgan expose les détails …

À notre avis, il sera difficile pour le marché d'aller beaucoup plus haut de ces niveaux (~ 2 450) à moins qu'il n'y ait des progrès significatifs sur la réforme fiscale des États-Unis (c.-à-d. Réduction des impôts).

Le positionnement actuel de divers investisseurs est déjà assez élevé et cela pose des risques supplémentaires dans des saisies faibles.

La faible volatilité et l'élan des prix positifs ont entraîné un effet de levier élevé des investisseurs systématiques: Les CTA sont susceptibles d'être perçus au 95e percentile de l'exposition aux actions, les fonds de cible de volatilité sont susceptibles d'une exposition maximale aux actions et d'autres investisseurs En tant que fonds propres à long terme et à risque par actions) ont également une exposition et un effet de levier supérieur à la moyenne.

Certainement, le dernier mois a connu un changement de régime dans les fonds de parité de risque de la tendance à la hausse depuis le début de l'année …

Mais c'est la quad-sorcière de demain qui a Kolanovic le plus inquiet …

L'impact de S & P 500 dérive a soutenu le marché va plus haut dans les premiers jours de cette semaine (moment d'expiration) …

… et se transformeront en vent de tête à la prochaine et la semaine suivante (réversion de l'effet d'expiration et réversion due aux rééquilibres mensuels / trimestriels).

$ 1.3T des options S & P 500 expirent vendredi, ce qui changera le positionnement des concessionnaires (la moitié de la …

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